고금리 기조

과거 당연하게 여겨졌던 저금리 시대가 종말을 고하고, 높은 금리가 예외가 아닌 기본값이 되는 '뉴노멀(New Normal)' 시대가 도래했다. 2000년대 고성장 시대와 2010년대 저성장·저금리 시대를 거쳐, 최근에는 금리가 경제성장률을 웃도는 구조가 장기화되는 추세다. 이는 개인이 버는 소득보다 내야 하는 이자가 더 많은 상황이 지속됨을 의미하며, 경제 전반에 상당한 압박으로 작용한다.

고금리 기조를 유발하고 유지시키는 요인은 크게 세 가지로 구분된다.

• 공급망 재편: 과거 저렴한 노동력을 바탕으로 물가를 안정시켰던 글로벌 공급망이 재편되면서 생산 비용이 상승했다.
• 고물가 지속: 에너지 가격 상승과 공급망 차질로 인해 물가가 쉽게 잡히지 않으면서 이를 억제하기 위한 고금리 정책이 불가피해졌다.
• 국제 정세 불안: 미국과 이란 등 국제적 분쟁으로 인한 유가 급등은 물가 상승을 부추기고 경제성장률 전망을 하향 조정하게 만드는 원인이 된다. 특히 국제 유가가 배럴당 100달러를 상회할 경우 물가상승률은 1%포인트 이상 오를 수 있다.

고금리 기조는 가계와 기업, 금융 시장 전반에 걸쳐 경색 국면을 초래한다.

가계 및 부동산 시장

시중은행의 주택담보대출 금리 상단이 연 7% 선을 넘나들면서 가계의 대출 환경이 악화되었다. 대출 문턱이 높아짐에 따라 금융 접근성이 떨어지고, 기존 대출 차주들의 이자 상환 부담이 증대되어 실질 소득 감소와 소비 위축으로 이어진다.

기업 및 자금 시장

기업들은 회사채 발행을 통한 자금 조달에 어려움을 겪으며 발행 시기를 미루거나 단기 자금에 의존하는 경향을 보인다. 특히 신용등급이 낮은 제조업체들은 연 9~12%의 고금리로 돈을 빌리는 경우가 많아, 이자 비용이 영업이익과 같거나 이를 초과하는 '역마진' 상황에 직면하기도 한다.

고유가, 고환율, 고금리가 겹치는 '3고(高)' 현상은 산업별로 상이한 영향을 미친다.

통화 당국은 내수 침체와 환율 상승 사이의 딜레마 속에서 물가 안정을 위해 금리를 높은 수준으로 유지하는 정책을 선택하고 있다. 국제 유가 상승 등의 변수로 인해 경제성장률 전망치가 하향 조정되는 가운데, 장기적으로 금리 상승세가 이어질 것이라는 전망이 우세하다. 이에 따라 정부와 기업은 최악의 시나리오에 대비한 자산 건전성 확보와 자금 조달 전략 재편이 요구된다.