환매 제한 조치

한국거래소는 상장법인이 주식병합이나 감자를 남용하여 상장폐지 기준을 회피하는 행위를 차단하기 위해 상장 규정 개정안을 마련하였다. 이는 액면가보다 주가가 낮은 기업들이 인위적인 자본조정으로 주가를 부풀려 '동전주' 요건에서 벗어나는 것을 방지하는 데 목적이 있다.

개정안에 따르면 동전주 관리종목으로 지정된 기업은 다음과 같은 행위 제한을 받는다.

• 추가 병합 및 감자 금지: 최근 1년 이내에 주식병합이나 감자를 실시한 기업이 관리종목으로 지정된 경우, 지정일로부터 90거래일 이내에는 추가적인 주식병합이나 감자를 할 수 없다.
• 비율 제한: 동일 기간 내에 주식병합 또는 감자를 실시하더라도, 그 총 비율이 10대 1을 초과할 수 없다.
• 상장폐지 요건 연동: 반복적이거나 과도한 자본조정을 통해 동전주 요건을 회피하려 할 경우 즉시 상장폐지 요건에 포함될 수 있다.

초기 개정안은 '주식병합 이후 주가가 액면가 미만인 경우'를 상장폐지 요건으로 설정하는 가격 기준 방식을 검토하였다. 그러나 무액면주식과의 형평성 문제와 감자를 통한 우회 가능성이 제기됨에 따라, 특정 기간 내 자본조정 행위 자체를 제한하는 '행위 제한' 방식으로 규제 방향이 전환되었다.

해당 규정은 2026년 7월 1일부터 시행될 예정이다. 시행일 이후 변경상장이 완료된 주식병합 및 감자분부터 적용되며, 한국거래소는 이를 통해 시장의 건전성을 확보하고 투자자 피해를 최소화하고자 한다.