블랙스톤 BCRED

BCRED는 기관 투자자뿐만 아니라 개인 투자자에게도 개방된 리테일 중심의 사모대출 펀드이다. 글로벌 금융위기 이후 은행에 대한 대출 규제가 강화되면서 발생한 중소기업의 자금 수요를 충족시키며 성장하였다. 2021년 1월 설정 이후 2026년 4월까지 연평균 약 9.4%의 총수익률을 기록하며 안정적인 수익원으로 평가받아 왔다.

2026년 2월, BCRED는 설정 이후 약 3년 5개월 만에 처음으로 월간 손실(-0.4%)을 기록하였다. 이는 2022년 9월 이후 지속된 흑자 기록이 깨진 것으로, 시장에 큰 충격을 주었다. 이와 함께 펀드 지분의 약 7.9%에 해당하는 약 37억~38억 달러 규모의 대규모 환매 요청이 발생하였다.

블랙스톤은 유동성 압박에 대응하기 위해 다음과 같은 조치를 취하였다.

• 자금 투입: 고위 임원 25명이 약 1억 5,000만 달러의 사재를 투입하고, 회사 자본 2억 5,000만 달러를 추가로 수혈하였다.
• 채권 발행: 유동성 확보를 위해 8억 5,000만 달러 규모의 투자등급 채권을 발행하였다.

BCRED의 손실과 환매 압력의 주요 원인으로는 크레디트 스프레드(신용 위험 보상 금리)의 확대와 특정 투자 종목의 가치 하락이 꼽힌다. 특히 인공지능(AI) 기술의 확산으로 인해 기존 소프트웨어 기업들의 사업 기반이 흔들릴 수 있다는 우려가 제기되었으며, 이는 소프트웨어 기업인 메달리아(Medallia Inc.) 등 일부 투자 종목의 평가 손실로 이어졌다. 또한 JP모건 등 주요 은행의 대출 조이기 정책도 사모대출 시장의 긴장감을 높이는 요인이 되었다.

대한민국에서는 삼성증권이 BCRED에 투자하는 신탁 상품을 판매하였다. 2025년 한 해 동안 최대 1,500억 원(약 1억 달러) 이상의 자금을 모집한 것으로 알려졌다. 미국 본토에서 대규모 환매 사태가 발생함에 따라 국내 투자자들의 제때 환매 가능 여부에 대한 우려가 제기되기도 하였다.